白酒行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇

　　隨著春節(jié)的臨近，傳統(tǒng)食品飲料行業(yè)再次迎來(lái)消費(fèi)旺季。雖然行業(yè)景氣度已不比當(dāng)年，但以白酒為代表的食品飲料行業(yè)正在緩慢復(fù)蘇，部分酒企甚至拋出提價(jià)計(jì)劃，這是最近三年從未出現(xiàn)的現(xiàn)象。

　　近日，五糧液公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)透露：2016年，52°五糧液出廠價(jià)將繼續(xù)穩(wěn)中有升，計(jì)劃從659元/瓶恢復(fù)到689元/瓶，甚至729元/瓶。這是2012年以來(lái)五糧液首次明確提出提價(jià)計(jì)劃。實(shí)際上，就在今年，52°五糧液（普五）價(jià)格已調(diào)整四次，流通價(jià)格從此前的580元/瓶左右，一路上漲到近期的620元-630元/瓶——市場(chǎng)進(jìn)入低迷前，“普五”出廠價(jià)曾接近800元/瓶的高位。

　　而2015年12月20日召開(kāi)的茅臺(tái)2015年全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)、貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)也明確表示，要堅(jiān)持“三不”，其中之一就是不降價(jià)。事實(shí)上，貴州茅臺(tái)在今年8月已提高價(jià)格。瀘州老窖也表示，公司的明星產(chǎn)品“頭曲”明年提價(jià)基本已成定局。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一系列舉措或?qū)㈩A(yù)示著國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)即將逐步走出“寒冬”。

　　事實(shí)上，白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)觸底回升在2015年前三季度有所顯現(xiàn)。從季報(bào)數(shù)據(jù)看，2015年前三季度，白酒行業(yè)18家上市公司中，有12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。即便是2014年同期虧損嚴(yán)重的酒鬼酒和水井坊，在第三季度也扭虧為盈。

　　機(jī)構(gòu)一季度重點(diǎn)看好酒水板塊的機(jī)會(huì)，核心原因是白酒板塊從2012年開(kāi)始已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一個(gè)完整的調(diào)整周期，2015年行業(yè)見(jiàn)底回暖，2016年將延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，需求好轉(zhuǎn)、三公打壓因素消化完畢、去庫(kù)存徹底等因素使得行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)向上，按照企業(yè)銷(xiāo)售節(jié)奏春節(jié)前一到兩個(gè)月時(shí)間銷(xiāo)售占到全年的40%左右，旺季價(jià)漲量升基本面提振市場(chǎng)信心。酒企2015年業(yè)績(jī)完成較好，為2016年業(yè)績(jī)留下平滑空間，一季度業(yè)績(jī)?cè)谕容^低的基礎(chǔ)上有比較大的彈性空間，所以從業(yè)績(jī)面和市場(chǎng)面上均支持酒水板塊表現(xiàn)。

　　食品飲料防御性突出

　　回顧2015年走勢(shì)，在6月15日市場(chǎng)整體大幅下挫前，食品飲料板塊的表現(xiàn)多數(shù)時(shí)間弱于市場(chǎng)；然而，市場(chǎng)大幅下跌之后，整個(gè)行業(yè)顯示出較強(qiáng)的防御性特征，下挫幅度小于市場(chǎng)，且在之后的反彈中持續(xù)優(yōu)于上證綜指。

　　食品飲料股的這種特性，使之受到以注重資金安全性為主的險(xiǎn)資的喜愛(ài)。2015年6月中旬以后，股價(jià)已經(jīng)跌入谷底的食品飲料股引來(lái)大量險(xiǎn)資的關(guān)注。他們頻頻舉牌、出手抄底食品飲料股。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年第三季度，被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的食品飲料公司有16家。從持股市值來(lái)看，中炬高新、梅花生物、承德露露和順鑫農(nóng)業(yè)增倉(cāng)市值過(guò)億元。其中，梅花生物和順鑫農(nóng)業(yè)為新進(jìn)倉(cāng)股票。而“寶能系”前海人壽大幅增持的中炬高新，泰康人壽增持的五糧液、貴州茅臺(tái)和燕京啤酒，新華人壽增持的加加食品，中國(guó)人壽增持的光明乳業(yè)和青島啤酒以及梅花生物，均是增倉(cāng)的典范。

　　分析認(rèn)為，震蕩行情中投資者宜持續(xù)關(guān)注食品飲料板塊，牢守安全底線的配置性特征，熱門(mén)板塊的泡沫風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大，作為前期漲幅落后且相對(duì)業(yè)績(jī)較好的成長(zhǎng)型防御板塊，也將成為重點(diǎn)配置的品種，可開(kāi)始逐步調(diào)整倉(cāng)位配置。大眾品行業(yè)中，乳制品、肉制品和調(diào)味品銷(xiāo)售也進(jìn)入旺季，高端新品的鋪市以及餐飲增速回升對(duì)行業(yè)收入有一定的帶動(dòng)作用。

　　廣發(fā)證券表示，目前弱市環(huán)境下，食品飲料板塊業(yè)績(jī)確定性高、估值較低，將成為很好的防御型板塊。按照行業(yè)景氣度、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)性推薦：順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、洋河股份、恒順醋業(yè)。按照轉(zhuǎn)型個(gè)股推薦：怡亞通、皇氏集團(tuán)、龍力生物、保齡寶、黑牛食品。

　　春節(jié)臨近淘寶食品飲料股

　　食品飲料行業(yè)基本面回暖、險(xiǎn)資舉牌，加上春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨，這預(yù)示著相關(guān)食品飲料股在未來(lái)可能出現(xiàn)一波不錯(cuò)的上漲行情。而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，又該如何布局這場(chǎng)新年的“消費(fèi)盛宴”？

　　分析指出，不妨從以下三條主線把握食品飲料板塊的投資機(jī)會(huì)：一是基本面穩(wěn)定，未來(lái)有可能被險(xiǎn)資重點(diǎn)增持的品種。近期被陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌的承德露露，就是看重其估值低、分紅率高的優(yōu)點(diǎn)。而在食品飲料股中，同樣具有估值低、分紅率高優(yōu)勢(shì)的公司，還有瀘州老窖、伊利股份(14.27 -2.46%,買(mǎi)入)、雙匯發(fā)展(17.74 -2.90%,買(mǎi)入)、洽洽食品(15.55 -3.77%,買(mǎi)入)等。

　　二是，受益于景氣度回升加國(guó)企改革雙輪驅(qū)動(dòng)的品種。2016年，有望成為國(guó)企改革實(shí)質(zhì)推進(jìn)的大年。而在白酒國(guó)企改革領(lǐng)域，除了已出方案的五糧液和沱牌舍得，瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒等都有較強(qiáng)烈的國(guó)企改革預(yù)期。非白酒中，中炬高新、上海梅林(9.57 -5.71%,買(mǎi)入)、恒順醋業(yè)、燕京啤酒、涪陵榨菜等同樣值得關(guān)注。

　　三是，積極尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，探索經(jīng)營(yíng)新模式的食品飲料企業(yè)。代表個(gè)股，如湯臣倍健、順鑫農(nóng)業(yè)、金字火腿等。

　　方正證券表示，新年市場(chǎng)的大跌使得板塊內(nèi)很多個(gè)股跌出了價(jià)值空間，帶來(lái)難得的抄底機(jī)會(huì)。食品飲料在過(guò)去的一個(gè)月的一級(jí)板塊漲跌幅中排第三位，相對(duì)收益突出，春節(jié)前的機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)，在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、行業(yè)旺季來(lái)臨等催化劑下，繼續(xù)強(qiáng)烈建議買(mǎi)入食品飲料，把握確定性的收益。由于市場(chǎng)意外大跌，板塊多數(shù)個(gè)股均有機(jī)會(huì)，從收益空間和確定性來(lái)把握，重點(diǎn)推薦老白干酒、五糧液、瀘州老窖、沱牌舍得、安琪酵母、洽洽食品、中炬高新、黑芝麻等。